Le staking, une autre face du marché crypto
Le staking démontre une autre face du marché crypto, il n’a jamais été aussi important par rapport à la TVL on-chain. Comme nous l’avons dans notre article précédent, les volumes et les prix baissent mais l’écosystème se construit.
Malgré cette baisse, certains acteurs continuent de croire aux fondamentaux de cet écosystème. Cette croyance sur l’évolution positive des prix peut se mesurer grâce au montant de tokens bloqués que l’on appelle plus communément TVL (Total Value Locked).
Il existe dans l’écosystème crypto plusieurs façon de bloquer ses tokens. On peut staker ses tokens plusieurs façons, voici les usages les plus répandues : le staking, vesting, borrow, liquid staking, PoS et Liquidity provider (lp) token.
Aujourd’hui, la valeur totale des jetons bloqués n’est pas à son plus haut historique. Les niveaux restent très importants et sont revenus sur les niveaux de l’année 2024.
L’ensemble des données proviennent de DefiLlama et Arkham Intelligence. Elles permettent de mesurer avec de façon transparente les montants des jetons bloqués sur chaque blockchain mais également sur chaque protocole.
Le but de cet article est de vous montrer ou en est la confiance dans le marché crypto d’une façon différente. La principale approche est de mesurer la confiance des investisseurs par l’évolution des prix, mais cette vision est trop dépendante de l’émotionnel. L’approche par les montants permet de mesurer la confiance des investisseurs à moyen long terme dans les projets.
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Méthodologie
Lors de ma recherche, je me suis posé la question de savoir si les montants en token n’était une simple conversion des montant en USD. J’ai alors recherché pour trouver une réponse tangible et on-chain. Arkham m’a permis de recouper l’information et de me rassurer par rapport à mes craintes.
Dans l’exemple d’ETH, il y a bien 59 millions d’ETH déposé sur la Beaconchain.
D’après Arkham, les montants indiqués dans cet article semblent corrects. Je suis disponible si vous trouvez des contre-arguments ou des données contraires afin de m’aider à mieux comprendre le marché.
Les blockchains
Entre janvier 2024 et avril 2025, on constate que la grande majorité des projets ont des montants de TVL en augmentation. On distingue trois catégories dans l’évolution des total value locked. Celles qui ont au moins vu leur montant doublé, celles qui ont stagné et celles qui sont sur une baisse prolongée.
Entre janvier 2024 et avril 2025, on constate que la grande majorité des projets ont des montants de TVL en augmentation. On distingue deux catégories dans l’évolution des total value locked. La majorité a vu ses montants augmenté fortement (ETH, ARB, SOL,SUI). D’autres, moins attractives ont baissé (BNB, TRX).
Aujourd’hui, même si le marché est dans une phase baissière qui s’accélère, la TVL ne cesse d’augmenter. Ce fait traduit un changement de comportement important. Un comportement qui n’a pas été présent lors des périodes de baisse de ces dernières années. Il indique pourquoi le staking est une autre face du marché crypto en comparaison des prix.
Un changement de comportement ?
Lors des dernières phases de distribution, le montant des tokens en TVL devenait moins important. Ce comportement a démontré une perte de confiance des investisseurs dans le token. Un risque qui expose à la possibilité d’une vente massive de ce dernier.
L’augmentation de la plupart des TVL permet d’avoir deux hypothèses. L’une, est que les nouveaux acteurs de la finance traditionnelle détiennent des cryptomonnaies pour du long terme. L’autre, est qu’il y a eu une centralisation de ces actifs par les acteurs historiques de l’écosystème crypto (Marker Maker et acteurs importants). Non seulement, ces deux hypothèses ne sont pas incompatibles mais elles peuvent surtout être complémentaires. Cela dit, nous verrons à terme comment ces différents acteurs évoluent.
La mise en place d’une réglementation favorable à la DeFI par les États-Unis est une des raisons qui pourrait expliquer ce positionnement des acteurs. De plus, le lobbing que l’on observe autour de l’écosystème par les États-Unis et le changement de discours d’autres nations sont des catalyseurs à prendre en compte.
Les banques traditionnelles commencent à proposer des services en cryptos à leurs clients. Des business models se mettent en place pour faire un pont entre finance traditionnelle et DeFi. Dans tous les cas, des porteurs importants ont une vision à long terme optimiste pour la plupart de ces cryptos.
Outre ces faits, c’est bien aujourd’hui, que se dessine le cadre du marché crypto de demain !
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Mes articles traitent principalement des acteurs, des volumes et de l’évolution du marché.
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J’estime qu’ils ne sont pas là uniquement à des fins spéculatives mais aussi à des fins didactiques.