Volumes crypto mars 2025
La baisse des volumes crypto se prolonge durant ce mois de mars 2025. Ce déclin des volumes est lié à la baisse des différentes cryptomonnaies. De manière générale, l’attraction du secteur n’est plus autant important qu’en fin d’année.
Au total, les volumes échangés baissent de 23,1% sur la période.
Le contexte macroéconomique continue de peser sur les actifs à risques et particulièrement sur les valeurs technologiques. La mise en place des droits de douanes, les déclarations et les actions de Donald Trump remettent en cause les perspectives des valeurs technologiques ce qui affecte le marché crypto.
L’euphorie de la fin d’année 2024 redescend et la mise en place d’un cadre réglementaire ne va pas s’imposer au marché avant quelques mois. Ce contexte va sûrement continuer de faire baisser les volumes et les prix sur le marché Crypto.
Durant cette période de compression du marché, comment se répartissent les volumes ?
Les ETF
Les volumes des ETF crypto au cours du mois mars 2025 sont de 63,1 milliards de $. Ils enregistrent une baisse de 8,5% sur le mois et une baisse de 47% par rapport à mars 2024. Les ETF BTC enregistrent toujours la majorité des volumes avec 56,9 milliards de $ et 6,18 milliards de $ pour les ETF ETH.
Les principaux volumes viennent de l’IbitShares de Blackrock. Il totalise 44,8 milliards de $ soit 78,7% du marché des ETF BTC. Ces ETF enregistrent 681 millions $ d’outflows sur le mois de mars.
Les ETF BTC connaissent une dégradation de l’afflux de liquidités depuis le début de l’année 2025 selon The block. Or depuis leur lancement en janvier 2024, les ETF ont été le moteur du marché crypto. Un des faits les plus marquants est la journée du 25 février ou les volumes sortants atteignent 1,14 milliards de $. Cette journée confirme un changement de tendance à moyen terme chez les investisseurs traditionnels. Le mois de mars qui s’en suit reflète alors une faible activité sur ces produits financiers.
Les ETF ETH restent moins importants et attractifs que les ETF BTC. Ce type de produit ne séduit pas les investisseurs institutionnels car ils ne peuvent pas bénéficier des avantages de la DeFI. On peut tirer cette conclusion grâce à la confiance dans le token ETH à long terme. En effet, la confiance dans le réseau n’a jamais été aussi grande.
Près de 50% des ETH détenus sont stakés sur la BeaconChain pour sécuriser le réseau. On peut en conclure que pour le moment, les ETF ne sont pas les produits favorisés par les investisseurs d’ETH.
Cependant, les demandes d’ETF continuent de se développer. Leur approbation est certaine mais leur attraction ne l’est pas pour autant au vu du contexte. Solana et XRP sont les prochaines sur la liste mais d’autres demandes sont émises.
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Les CEX
Les volumes des CEX au cours du mois mars 2025 sont de 1 380 milliards de $. Ils enregistrent une baisse de 22% sur la période.
Les volumes continuent de baisser sur tous les exchanges. Le leader du marché (Binance) représente 42% des volumes échangés contre 43% pour les autres exchanges en dehors du top 3. Binance regagne des parts de marché sur la période, nous verrons si cette tendance se prolonge dans un marché en repli.
Les CEX enregistrent des outflows importants pendant le mois de mars. Ce montant s’élève à 2,294 milliards de $. Ce retrait important vient confirmer une tendance déjà évoqué dans un article précédent. La baisse des volumes témoigne d’une perte d’intérêt pour le secteur sur la période.
Les principaux outflows proviennent de Bitget avec 4,647 milliards $ et OKX avec 3,747 milliards $. Au contraire, les principaux inflows proviennent de Bybit (3,612 milliards $) et MECX (2,099 milliards $).
Même si les netflows sont négatifs, certains exchanges restent attractifs pendant cette période de repli.
Cette baisse reste alors à contraster car elle n’est pas une généralité et les ponts entre finance traditionnelles et DeFi continuent de se construire.
Elle se retrouve sur l’ensemble des places d’échanges et les DEX témoignent eux aussi de cette émotivité du marché.
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Les DEX
Les volumes des DEX pendant le mois mars 2025 reculent de 10,3% pour un montant total de 199 milliards de $.
Uniswap retrouve la première place des DEX. Malgré la baisse des volumes sur l’ensemble du marché, les volumes s’élèvent à 83,58 milliards $ pour Uniswap. Le DEX témoigne de sa solidité sur la durée avec une hausse de 7% pour le mois de mars. Le lancement d’Uniswap V4 confirme son attraction et la capacité d’évolution du DEX mais également d’Ethereum.
Pancakeswap recule sur le podium avec 57,7 milliards $ de volumes soit une baisse de 29%. Il reflète plus généralement ce qui se passe sur l’ensemble du marché. L’exchange le plus impacté par cette baisse est Raydium. Le DEX de Solana a généré en termes de volumes d’échanges 13,9 milliards $. Une baisse qui est de 66% par rapport à février et 88% par rapport à janvier.
Les volumes échangés sur les DEX permettent de cerner différentes catégories d’investisseurs sur le marché. A l’image de la différence entre Raydium et Uniswap on peut observer que les utilisateurs d’Uniswap sont réguliers sur la durée alors que ceux de la blockchain Solana sont attirés par la spéculation à court terme.
Les volumes ont bien baissé pendant cette période mais il est impossible de dire si ces derniers vont se stabiliser pour les mois à venir. Les ETF continuent de se développer sur d’autres actifs et peuvent être une porte d’entrée pour certains acteurs. Le nombre d’utilisateurs continuent d’augmenter mais le marché ne bénéficie pas encore d’une contexte très attractif dans l’immédiat.
La solidité d’Uniswap est intéressante car elle peut être un point d’entrée pour les acteurs traditionnels dans la DeFI. De manière plus générale, la blockchain Ethereum n’a jamais été aussi solide car près de 50% de la supply est aujourd’hui déposé sur le Beacon Contract selon Arkham.
Pour le mois à venir, la SEC va continuer l’élaboration de nouvelles régulations sur le marché crypto grâce à la Crypto Task Force. Deux meetings vont avoir lieu pour communiquer les axes de développement du régulateur américain le 11 et le 25 avril.
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J’estime qu’ils ne sont pas là uniquement à des fins spéculatives mais aussi à des fins didactiques.